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聚酯:上游原料主导上涨 下游被动跟涨

作者:CCF 时间:2012-07-22 点击:1787

    连日来PTA期货的大幅上冲,带动了聚酯市场逐渐回暖,随着上游聚酯原料的大幅拉涨,聚酯工厂担忧七月份聚酯原料成本高企,涤纶丝等聚酯产品重心也多有上涨,聚酯工厂也进入了一个去库存化的阶段。据本网统计,经过7月份的整体去库存化的过程,目前江浙主流POY工厂库存多在一星期附近,FDY工厂库存多在10天附近。笔者认为,本轮反弹主要起先于上游聚酯原料的主动推涨,以及国际油价反弹的配合,聚酯行业在7-8月份正在经历着一轮修复性的反弹,是今年整体弱势行情中难得的一个反弹。 
    原料方面:聚酯原料的上涨是本轮聚酯反弹的直接因素,前期PX装置停车等一些消息面的配合下,PTA期货、现货顺势明显反弹,聚酯原料成本短期内明显抬升大大增加了聚酯成本,再加上市场有些炒作因素的存在,国际原油的反弹,都对市场形成了相对正面的一些因素。 
    宏观方面:国际方面,欧债危机继续反复,但由于前期欧盟峰会达成的框架性协议,局部暂时缓解了部分市场情绪,而美联储对QE3的暧昧态度,也令市场迷惑。当然,原油从6月中下旬的低点开始,到目前为止反弹已经近15美元,涨幅达18.5%。国际原油期货的大幅反弹,对聚酯市场的反弹形成了一定的心理支撑。 
    聚酯环节:受聚酯原料的大幅推涨,聚酯工厂7月份的聚酯原料成本已经有一定幅度的上涨,而下游终端需求虽然从实质性需求而言改善不多,订单等也并无明显的增加,但随着市场的稳定和升温,包括切片纺和加弹、织造的开机率却有一定幅度的上升,对涤纶丝的刚性需求有所增加。另一方面,因为聚酯原料在行情上涨中的强势和主导性作用,下游客户也无奈被动的进行阶段性的备货,经过几轮备货之后,聚酯工厂的涤纶丝库存 一定幅度的下降,库存压力得到大幅缓解。 
    随着七月份聚酯市场整体情况的回暖,笔者发现前期行情低迷时检修的部分聚酯装置陆续开车,一部分减产的量也有所恢复。据悉,截止7月19日,国内整体聚酯负荷已小幅上升至84.5%。另外,由于对7-8月相对良好的预期,7-9月份相当一部分新建的聚酯装置计划在最近的1-2月内投产。据统计,目前相对比较确定第三季度内能投产的聚酯装置共约255万吨,其中配套长丝180万吨。可见,只要市场稍有好转,前期压抑的产能都开始释放出来,另一方面,前期一直等待择机开车的新装置也希望在三季度这个节点选择开车。 
    目前,7月份聚酯市场的回暖已经成为不争的事实,当然,这一轮的回暖靠的是上游聚酯原料的强势主导,下游包聚酯和织造、加弹等,基本处于被动跟涨的过程中,对于聚酯工厂而言,7月份经历了大幅的去库存化的过程,但从效益的角度而言由于出货集中在月初相对低价的时候,若当时没有充足的原料备货,在面对结算价高企的预期下,本月的效益可想而知:下游织造和加弹方面,目前开机率有所上升,但受国内外金融环境的制约,实际订单尚未明显增长,终端需求依然不足,因此,需求推动型的行情在今年难以实现。